復星2026中期利潤同比增長160.3%

- 「晴天修屋頂」兌現，復星已進入快速穩健發展軌道

香港, 2026年8月28日 - (亞太商訊) - 8月27日晚，復星國際公佈2026年中期業績：報告期內總收入達人民幣869.6億元，歸屬於母公司股東的利潤達人民幣17.2億元，同比增長160.3%；海外收入達人民幣491.6億元，佔總收入比重升至56.5%；總債務佔總資本比率降至55.7%。

從數據來看，這一業績落在7月29日公司盈喜預告（歸母淨利潤人民幣15億元至18億元，同比增長約127%至172%）區間的中上部。標誌著復星完成「晴天修屋頂」的系統性調整後，盈利已重回增長軌道。

過去幾年，復星走過了一條頗不尋常的路。2022年以來，面對疫情造成的巨大市場衝擊，公司推進「瘦身健體、聚焦主業」，累計退出資產和業務回籠資金約人民幣750億元；2026年3月，依據審慎性原則對部分地產項目及非核心業務板塊的商譽、無形資產進行一次性非現金減值計提和價值重估。當時此舉引發市場關注，復星國際董事長郭廣昌在3月底的2025年度業績發佈會上詳細解釋：「這次是『晴天修屋頂』，復星可以更好地集中資源、精力，投向高增長核心賽道。」

今天，對於復星的「晴天修屋頂」，市場給出了答案——自3月初預告發佈至8月25日中期業績發佈前，復星國際股價明顯反彈，自3.6港元漲到5.41港元，漲幅超過50%，「風險出清」逐步被認可和消化。

更重要的是，業務帶來的盈利增長也開始兌現。在8月28日香港舉行的2026年中期業績發佈會上，郭廣昌表示：「上半年業績大幅修復，是復星這幾年戰略調整結果的體現。我們提出的『晴天修屋頂』得到了兌現，放下了歷史包袱。這次業績是復星在穩健增長的軌道上持續前行的一個開始。」

業務基本盤扎實，醫藥與保險表現亮眼
先看業務基本盤。2026年上半年，復星醫藥、豫園股份、復星葡萄牙保險及旅遊文化板塊四大核心產業合計收入達人民幣638.8億元，佔集團總收入的73.5%，「聚焦主業」的成果進一步顯現。

其中，醫藥與保險兩大業務板塊的表現尤為亮眼。

復星醫藥上半年實現營業收入人民幣204.42億元，歸母扣非淨利潤人民幣11.44億元，同比增長19.09%，在複雜的行業環境下實現盈利質量躍升。旗下生物醫藥創新平台復宏漢霖實現營收人民幣35.882億元，同比增長27.3%；淨利潤人民幣4.304億元，同比增長10.3%，延續營收、利潤雙增長勢頭。創新藥商業化持續兌現，報告期內復星醫藥的7個創新藥品共20項適應症於境內外獲批上市，創新藥品收入佔比持續提升，已成為製藥業務增長的主引擎。

保險板塊這次表現亮眼，復星旗下境內外保險公司全線向好。復星葡萄牙保險在葡萄牙市場整體份額達30.1%，國際業務佔合併總業務規模的26.7%；上半年實現歸母淨利潤1.65億歐元，同比增長23.8%，持續保持穩健增長。

境內，復星保德信人壽上半年規模保費達人民幣83.8億元，同比增長52.2%；淨利潤人民幣7.8億元，同比增長270%，半年淨利潤已超過2025年全年水平。復星聯合健康保險收入同比增長36.2%，實現淨利潤人民幣5.72億元。鼎睿再保險再保險收入、毛保費同比分別增長25%及11.8%，錄得稅後淨利潤8,970萬美元，穆迪於2026年4月將其評級由Baa1上調至A3，評級展望「穩定」。

郭廣昌在業績會上認為，「優勢的保險和優勢的產業相結合，是復星三十多年一直想打通的『任督二脈』。我覺得現在我們已經打通了，打通之後會極大地提升復星的產業能力和未來的盈利能力，會源源不斷地給復星帶來發展動力。」

「再次成功穿越週期」，是市場對復星這輪調整的評價。深入分析可以發現，復星穿越週期的路徑清晰可見——

一方面是「瘦身健體」，持續回籠資金；上半年集團完成非戰略非核心資產退出回流超人民幣120億元等值，總債務佔總資本比率降至55.7%，現金及銀行結餘及定期存款達人民幣612.14億元；另一方面，持續多年推進的創新與全球化戰略進入價值兌現期，成為盈利修復的核心引擎。

整合式創新戰略「開花結果」
自2025年創新藥在國內市場火爆以來，復星屢屢「出圈」，多個創新藥BD受到市場高度關注。實際上，「台上一分鐘，台下十年功」，一系列的創新成果，是復星近二十年前，以前瞻眼光佈局創新戰略的結果。

特別是近十多年來，復星沿著核心業務軌道，構建起「自主研發+投資孵化+生態合作」三位一體的整合式全球創新體系，持續保持高強度的科創投入，僅今年上半年，科創投入便達到人民幣4億元，同比上升16.7%。

今年上半年，復星的創新成果也密集落地。復宏漢霖自主研發的H藥漢斯狀胃癌圍術期適應症獲國家藥監局批准，開啟術後「去化療」新范式，成為全球首個且唯一獲批該適應症的抗PD-1單抗；核心管線資產HLX43作為潛在同類最優的廣譜抗腫瘤PD-L1 ADC，已在非小細胞肺癌等多個實體瘤中展現出「高效、低毒」的初步臨床療效，累計全球入組患者超1,500例。截至目前，復宏漢霖已有10款產品於全球60多個國家及地區獲批上市，惠及逾110萬患者。

此外，復星醫藥自主研發的復邁寧（蘆沃美替尼片）獲批用於治療復發或難治性朗格漢斯細胞組織細胞增生症兒童及青少年患者，持續攻克罕見病治療空白；在神經退行性疾病領域，復星醫藥與AriBio深化AR1001全球合作，將開發及商業化權益拓展至美國、歐洲、日本等關鍵市場；甘露特鈉膠囊上市後確證性臨床試驗穩步推進，截至今年7月31日已累計入組超1,000例；參股孵化企業衡泰生物引進的HT001口服NLRP3抑制劑用於帕金森病，已在澳大利亞啟動I期臨床試驗。

復星的創新成果，凸顯了其創新佈局的前瞻性和對研發賽道的準確把握。正如郭廣昌在業績會上所言，復星通過這些年的努力，打造了一個植根中國、全球範圍內的整合式創新能力。這是復星獨特的能力，相信在未來給大家創造更多的價值。

「復星做創新，從來都不是自己關起門來埋頭做，而是要發揮復星的整合能力，用全球的眼光去做聰明的創新——把全球最好的技術、最好的團隊、最好的供應鏈整合起來，去做真正解決問題的創新，這樣才有廣闊的市場前景。」郭廣昌說。

全球運營推動價值兌現
全球化佈局是復星的又一步先手棋，始自2007年香港上市，當多數中國企業還在深耕本土市場時，復星已經先人一步走向海外。

近二十年後，當大批中國企業高喊「不出海、便出局」，推動「產品出海」佔領海外市場時，復星已在全球超過40個國家和地區完成了深度產業佈局，以海外本地化團隊成功運營多家復星生態企業。「全球運營」成為復星全球化的鮮明標簽，也是支撐復星業務發展的核心發動機。

郭廣昌在中期業績會上表示，復星持續打造全球化的運營能力，一方面是推動中國的產品和服務走進去，另一方面是把好的產品和服務引進來。通過復星積累下來的全球資源的調度能力，在全球找到最優質的項目和技術，然後快速調動起來。

數字顯示，2026年上半年復星海外收入達人民幣491.6億元，佔總收入比重由2025年同期的53.5%進一步提升3個百分點至56.5%，海外收入佔比再創新高。

醫藥健康領域，復星的創新藥出海與商業BD成果豐碩。H藥漢斯狀在歐盟獲批三項新增適應症，HLX11（帕妥珠單抗注射液）在歐盟獲批上市，HLX14（地舒單抗注射液）在加拿大獲批上市；2026年開年，復星醫藥與衛材株式會社就H藥漢斯狀達成合作，潛在總金額超3億美元——中國創新藥的全球價值，正被國際市場重新定價。

今年上半年，豫園股份在中國港澳地區營業收入達人民幣5.32億元，同比增長285.83%，日本市場營業收入達3.06億元，同比增長6.09%，老廟港澳、海外及免稅渠道門店已達15家；Club Med也持續推進全球佈局，地中海白日方舟·杭州龍塢度假村和南非的海濱與Safari度假村已開村和試營業。

保險板塊的復星葡萄牙保險依託復星全球化生態，業務已從葡萄牙本土延伸至葡語區國家及歐洲、拉美、非洲等市場，國際業務佔合併總業務規模的26.7%，在葡語區國家的國際化業務持續增長；鼎睿再保險也憑藉全球化業務佈局，保持穩健增長。

復星全球化的底層邏輯，是「中國能力對接全球資源」——中國的製造能力、服務能力和創新紅利與全球市場的深度結合。從最初借助中國動力完成產業佈局，到「中國與世界相互賦能」的雙向奔赴，今天復星已經進入「全球組織+本地運營」的 3.0 階段。這一階段的復星是「站在全球看全球」，形成了跨區域、跨文化、跨組織的生態協同能力，推動復星海外收入持續增長。

在8月28日中期業績會上，郭廣昌表示：「復星未來的發展目標就是要『好馬加鞭』，我們已經聚焦到了復星穩健增長的軌道上，接下來就是圍繞優勢產業，繼續推進創新驅動和全球化發展，持續加速，越跑越快。」